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主题:地方政府救市行为能挽救房价吗?

发表于2014-08-11

在全国房价刚刚露出一点点下跌端倪的时候,地方政府救市的声音就此起彼落。部分城市在没有中央正式文件的情况下擅自取消限购政策,同时部分城市开始实行购房补贴,利用财政补贴诱导银行降低房屋贷款利率。甚至传言部分城市开发商降价超过一定幅度需要到地方政府提前备案。


2004年以后政府每年都在出台政策进行房地产的调控。而调控的9年也是房价不断上涨的9年。每次房价稍微有所下跌,地方政府就会出来尽量推高房价,多次不惜动用政府财政收入托市,甚至曾经出现地方政府动用财政收入直接从开发商手中购买商品房作为经济适用房托市的行为。


为什么地方政府对房价下跌如此紧张呢?道理大家都懂。主要原因是:


地方政府财政严重依赖土地出售和房地产相关的税收,同时地方GDP严重依赖房地产行业。房地产对地方政府的税收和GDP已经到了无可替代的地步。而最近这些年地方政府还以未来财政收入为抵押大量贷款。意思是地方政府这些年的财政开支远远超过财政收入的增加。而房价下跌会导致财政收入和GDP大幅下跌。这是地方政府无法忍受的事情;


实际地方政府这些救市的行为,是为了增强大家对房价上涨的预期。促进大家购房达到继续高价出售土地和繁荣房地产市场的目的。


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地方政府曾经有多次的救市行为,从以前的经验看地方政府每次救市都成功了。这次房价下跌地方政府再次出手,效果如何呢?我认为这次地方政府可能会大失所望,理由如下:


1、供应大幅增加;


经过房价长达10多年的持续上涨,开发商的风险意识不断弱化,而长期存在的房地产开发暴利,吸引越来越多的资金进入房地产开发市场。这些年土地拍卖面积和价格都不断上涨就是最好的证据。


最近很多数据显示。各个城市房屋库存达到新高。而在建房屋面积在40亿平方米以上(包括大量的保障性住房),全部竣工可大概解决1.3亿人居住。


一旦房价不上涨或者下跌,以前拥有多套房屋的投机者或投资者也可能开始抛售手中的房源,市场根本找不到足够的购买者。


地方政府为了增加财政收入,即使土地价格下跌,他们还是会源源不断的供应土地。增加土地供应也就等于变相增加了房屋供应。


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2、需求相对减少;


房价持续10多年的上涨,制造了强烈的房价上涨预期。即使曾经最坚定看空房价的人,很多最后也不得不高价购买了房屋。在强烈的看多预期下,加上以前降低首付和贷款利率的刺激下,大量的人都提前购买了房屋。同时,在负利率的情况,大量的资金以囤积房屋作为抵御通胀的手段,导致大量的人投机炒房。很多家庭人拥有多套房屋、空置率高企、房屋自主率远远超过欧美发达国家就是最明显的证据。


而剩下没有购买房屋的,大部分不是坚定看空房价的,就是确实没有能力购买房屋的人。这些人在房价不大跌的情况下是不可能成为真正的购买者。


最近传出一些开发商为了刺激购房者购房,居然采取了零首付这些的策略。如果零首付能刺激购房,说明该购房者是很想购房,但却连首付的钱都无法筹齐。银行贷款给这样的人买房,不仅难以保障月供按时交纳。一旦房价稍微下跌,这些人必将首先断供。开发商的这种行为实际已经涉嫌骗贷了。而且这种行为和美国的次级贷款本质相同。这也说明市场购买力确实很弱了。不断高涨的房价让越来越多的人难以承受。过高的房价已经最大限度的抑制了刚需的需求。


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3、房价的国际竞争力下降;


中国投资资金全世界到处购买房屋,可见中国房价在国际上已经失去了任何竞争力。如果中国政府放松货币,可能导致更多的资金外流购买相对便宜的外国房产。到时候我们发行货币却去化解了外国的过剩产能。


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4、高房价已经严重降低了中国出口企业的国际竞争力,继续推高房价会导致严重的后果;


高房价已经导致中国生产资源、劳动力成本大幅上涨。很多出口企业不得不转移到成本更低的其他国家去。中国出口优势不断下降,继续维持或推高房价只会加速出口企业的转移。最后,中国完全失去出口优势。在中国制造业还没有进入中高端的时候,我们再失去低端制造业的优势,中国如何能在世界经济中立足呢?高房价必将对中国经济产生严重的负面作用。甚至最后导致经济硬着陆。


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5、国民负债严重,继续增加负债买房的空间下降;


很多人贷款买房或消费,已经提前透支了未来几年、几十万的收入。


在中国还处于世界中等发展中国家、社会保障机制还不健全的情况下。过度增加负债是很危险的,因为一旦出现经济下滑,在收入降低或者失业率增加的情况下,很多人的还债能力会下降。最后不得不用按揭购买的资产抵债,而这种行为会导致资产价格下跌,并引发更多的资产成为负资产,再出现大量的主动断供。最后形成恶性循环,无法自拔。同时导致经济大幅下降,难以自我修复,或者修复的时间变得更长。


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6、新一届政府对货币的态度明确,不可能再次实行过度宽松的货币政策;


这次博鳌论坛上有一个学者公开说,棚户区改造的目的不是打压房价,只是为了维持经济的平稳发展。为了稳定经济,政府不得不加大投资力度和维持房地产的开发速度。但维持房地产的增长现在只能靠政府投资、房价上涨预期带动大量投机者、恐慌购房者维持。因为中国的房屋自有率和空置率已经很高了。要增加市场购买力只能靠大量投机炒作者购买多套房屋实现了。意思是为了稳定经济,政府不得不维持房屋供应的增加,在本来就过剩的情况下,不断的增加供应,只能为将来制造更多的过剩。当然,最后只能制造更大的经济危机。


地方政府高调救市行为,短期可能会刺激部分人购房,这种行为会导致部分人看多房价,进而购买房屋。但同时上涨预期出现也会导致供应的增加。但在房地产市场现在这种严重供过于求,并还有源源不断的在建房入市的情况下。地方政府的这种行为对房价和房地产趋势的影响将是微乎其微的了。因为不管你用什么手段都无法改变房地产这种供过于求的局面。政府的行为只是再一次刺激消费,刺激消费实际只是让人们透支未来需求。刺激消费并不能增加市场的长期总体需求。


彻底解决房屋供过于求的办法就是大幅降价,只要价格低到开发商都不愿意修建房屋、政府供应土地的积极性大幅减少,才能有效减少供应。这就是美国为什么房价持续在低位5年左右的原因。美国利用房价过低导致新建房屋大量减少。在2007年以前美国每年新建房屋大概200万套,但后来5年时间,美国每年新建房屋在30-70万套之间。美国房屋本来过剩就没有中国严重,也用了5年以上的时间来化解过剩房屋。


供不应求——价格上涨——供应增加、需求减少——供过于求——价格下跌——供应减少、需求增加——供不应求—— 不断循环


而政府推高房价的行为,实际是透支未来需求,增加投机或投资需求来维持高房价。但维持高房价就等于是在维持供应的增加。这样的结果必将导致未来更加严重的过剩。并引发更加严重的经济危机。


所以,政府的这种托市行为最终一定会失败。违背经济规律的行为,最后一定会为这种行为付出代价。可悲的是,这种代价却要所有的国民承担。


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