主题：上市房企中报季近日新鲜出炉，踩“三道红线”的企业明显少了

上市房企中报季近日新鲜出炉，踩“三道红线”的企业明显少了。也就是说，上市房企的负债率下降了，现金充足率上升了。回看一年前“三道红线”刚出台时，上市房企几乎全线飘红。被监测的50家上市房企中，红档企业足有14家，而绿档企业只有12家，其余排在橙档或黄档。时隔一年，绿档企业已突破20家。监管层设立“三道红线”，旨在督促企降负债，目的是降低金融风险。此方向是正确的，而且也得到了大多数房企响应。一年后的成效亦有目共睹。此外，负债降了，现金流也优化了，企业利润率也随之下降了。港股半年报显示，内房股中仅17家毛利率同比上涨，占比仅20%。其余68家不同程度下跌，占比80%。如果说“三道红线”好转是行业之喜，那么利润摊薄就是行业之忧。这一喜一忧之间，是有因果关系的。由于新房采取的是预售制，因而房企往往可以做到拿地之后以最快速度预售，然后用回款拿新的土地，再开发新的项目。这样做的目的是摊低融资成本。这也就是“高周转”模式。但此模式背后是高负债和高杠杆。一旦市场转差，开发商就可能资金链断裂。“三道红线”的出台，以及相应的楼市调控的加码，正在迫使房企不得不放弃昔日引以为傲的“高周转模式”。一是房子卖得慢了，周转不可能快；二是银行监管严了，不给过多贷款。而企业为了生存，办法就只有两个：要么降价促销，要么变卖资产。房企降价促销，其利润率一定会下滑。这就是“三道红线”与利润摊薄之间的关系。当然，一些企业“三道红线”好转是因为出售资产。在业内看来，降负债相当于减肥，减肥之后可以更健康，但降利润又类似于减少肌肉，后者并不健康。这是摆在房企面前的新课题。#买房者说##广州房产#