主题：保利地产财报启示录：地方政府与开发商的精巧平衡术
- 发表于2011-04-07
继中国取代日本成为全球第二大经济体之后。中国的楼市，仅次于黄金，或可能成为全球的第二大泡沫，这可能也是国务院下决心调控楼市的主要原因吧。
- 发表于2011-04-07
继中国取代日本成为全球第二大经济体之后。中国的楼市，仅次于黄金，或可能成为全球的第二大泡沫，这可能也是国务院下决心调控楼市的主要原因吧。
- 发表于2011-04-07
这也正是中央政府责成各地政府出台并公布楼市调控目标的理由所在。但是，目前已经出台的一线城市楼市调控目标，除北京强调“稳中有降”之外，其余城市的楼市调控目标，不是控制房价而是在控制房价的涨幅。如何设计精准的楼市调控政策？
- 发表于2011-04-07
我们不妨在招商地产（000024）、保利地产、万科A（000002）以及金地集团（600383）（下称“招保万金”）这一背景下，以保利地产为例，展开一些分析。
- 发表于2011-04-07
- 发表于2011-04-07
保利地产业绩为何大幅增长？
如图表1，保利地产2010年的净资产报酬率为17.19%，这一盈利水平在已经公布年报的A股上市公司中位居前10%，与2009年比较，增加了2.33%。保利地产2010年与2009年的比较分析表明：
- 发表于2011-04-07
1.保利地产的销售净利润率却从17.44%下降至15.34%。销售毛利润率从36.81%下降至34.12%。销售毛利润率的下降，是销售净利润下降的主要原因。根据杜邦分析法，销售净利润率的下降，无疑将导致净资产报酬率的下降。
- 发表于2011-04-07
2.总资产周转率从0.2559下降至0.2356，这也将导致净资产报酬率的下降。
- 发表于2011-04-07
3.权益乘数（资产总额/股东权益总额）从3.3318上升至4.7572。这意味着保利地产的负债水平在大幅度上升。
调控了，房价继续涨了，这或许是调控没有打到“七寸”吧。田方倬